BREAKING DOWN Vega Vega ändert sich, wenn es große Kursbewegungen (erhöhte Volatilität) in dem zugrunde liegenden Vermögenswert gibt, und fällt, wenn die Option dem Ablauf anläuft. Vega ist eine Gruppe von Griechen, die in der Optionsanalyse verwendet wird und ist die einzige niedere Ordnung, die nicht durch einen griechischen Buchstaben repräsentiert wird. Unterschiede zwischen den Griechen Eine der Hauptanalysetechniken, die im Optionenhandel verwendet werden, sind die Griechen, die das Risiko eines Optionskontrakts in Bezug auf bestimmte zugrunde liegende Variablen bewerten. Vega misst die Sensitivität der zugrunde liegenden Instrumentenvolatilität. Delta misst eine Optionsempfindlichkeit auf den Basiswert. Gamma misst die Empfindlichkeit eines Optionsdeltas als Reaktion auf Preisänderungen des Basiswerts. Theta misst die Zeitverzögerung der Option. Rho misst eine Optionsempfindlichkeit gegenüber einer Veränderung der Zinssätze. Implied Volatility Wie bereits erwähnt, vega misst die theoretische Preisänderung für jeden Prozentpunkt bewegen in der impliziten Volatilität. Die implizite Volatilität wird unter Verwendung eines Options-Preismodells berechnet und bestimmt, was die aktuellen Marktpreise für eine zukünftige Volatilität der zugrunde liegenden Vermögenswerte schätzen. Die implizite Volatilität kann jedoch von der realisierten zukünftigen Volatilität abweichen. Vega Beispiel Die vega könnte verwendet werden, um festzustellen, ob eine Option billig oder teuer ist. Wenn das vega einer Option größer ist als die Bid-Ask-Spread, dann die Optionen sind, um eine wettbewerbsfähige Verbreitung bieten, und das Gegenteil ist wahr. Nehmen wir zum Beispiel an, dass hypothetischer Bestand ABC im Januar mit 50 pro Aktie gehandelt wird und eine Februar-Kaufoption im Februar 52,50 einen Geldkurs von 1,50 und einen Briefkurs von 1,55 hat. Angenommen, die vega der Option ist 0,25 und die implizite Volatilität ist 30. Daher bieten die Call-Optionen einen wettbewerbsorientierten Markt. Wenn die implizite Volatilität auf 31 ansteigt, dann sollten die Optionen Geldkurs und Ask-Preis auf 1,75 bzw. 1,80 ansteigen. Sollte sich die implizite Volatilität um 5 verringern, dürfte der Bid-Price - und Ask-Preis theoretisch auf 25 Cents bzw. 30 Cents sinken. Die Medusa FX Option Trading Platform bietet gestrandeten FX - und FX-Optionspreisen in einer Vielzahl von Strukturen und Währungspaaren. Fordern Sie einen Preis von bis zu 5 großen Bank Liquidität Anbieter im Wettbewerb, ausführen und bestätigen in Sekunden. Digitale Vega war schon immer an der Spitze der Entwicklung in der Multi-Dealer FX-Option Raum, gewann prestigeträchtige Auszeichnungen für ihre Medusa Trading-Plattform. Die kontinuierliche Entwicklung basierend auf Kunden - und Provider-Feedback ermöglicht es uns, eine marktführende Lösung zu liefern, die heute von vielen der weltweit aktivsten Optionsbenutzer verwendet wird. Über seine intuitive, browserbasierte Benutzeroberfläche oder über FIX-APIs liefert Medusa eine präzise, vorhandelsindikative Preisgestaltung, verbunden mit nahtloser gestreuter Bankliquidität, Einzelklick-Ausführung und - bestätigung und wurde von Anfang an für die Anforderungen einer breiten Palette von Anwendern konzipiert . Flexibilität: Medusa unterstützt eine Reihe von Ausführungsmodellen auf der Grundlage ihrer spezifischen Geschäftsanforderungen, die Benutzer haben die Möglichkeit, direkt mit ihren Beziehungsbanken zu handeln oder alternativ über einen oder mehrere der Hauptprime-Broker-Anbieter, die bereits auf der Plattform integriert sind. Seit der Gründung hat sich die Medusa-Plattform weiterentwickelt, um den Bedürfnissen eines immer anspruchsvolleren Publikums gerecht zu werden, das ursprünglich auf reine Ausführung ausgerichtet war. Die Plattform bietet nun eine komplette FX-Option-Handelslösung. 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Digitale Vega hat eng mit einer Kerngruppe wichtiger Akteure zusammengearbeitet, um eine robuste marktführende Lösung zu liefern, die eine Kombination von konsistenten Liquiditäts - und Trade-Workflow-Management-Tools liefert. Systematische, modellgetriebene Fonds haben die Möglichkeit, über eine Buy-Side-FIX-API oder über ein FX Options Order EMS auf indikative und ausführbare Optionspreise zuzugreifen, so dass FX-Optionsaufträge, die entweder aus einem Portfolio-Management-System oder einem systematischen Computerprogramm generiert werden, automatisch erfolgen Hochgeladen, dynamisch verwaltet, ausgeführt, bestätigt und direkt durch eine interne Ausführung Schreibtisch in einer Angelegenheit von Sekunden verarbeitet. Dieses einzigartige EMS bietet auch umfassende, benutzerdefinierte Ausführungsregeln und bietet auch flexible Netting - und Aggregationsregeln, die es Nutzern ermöglichen, von der Komprimierung weiter zu profitieren. Mit Hilfe der intuitiven Medusa UI oder FIX API sind Makrofonds in der Lage, Marktchancen in Echtzeit zu überwachen und zu reagieren, indem sie Anfragen an mehrere Provider in 2-3 Mausklicks in Sekunden erstellen und senden. Mit der Verwendung von Medusas einzigartiger manueller oder dynamischer Provider-Substitutionsalgorithmus, der immer die optimale verfügbare Liquidität für die benutzerspezifische Anforderung sicherstellt, werden die Ausführungsvorteile weiter erhöht. Vermögensverwalter Eigenbedarf haben große Asset Management-Unternehmen komplexe und anspruchsvolle Workflow-Anforderungen. In der Vergangenheit wurden FX-Optionen manuell gehandelt und verursachten eine mangelhafte und fehleranfällige manuelle Buchung, Bestätigung und Abrechnung. Digital Vega baut nun eine umfassende End-to-End-Lösung, die diesen Prozess vollständig automatisiert und rationalisiert. Infolge des wachsenden Drucks von Regulierungsbehörden rund um den Globus und der Notwendigkeit, die Ausführungs - und Verarbeitungskosten zu senken, suchen die großen Institutionen zunehmend, den Optionsfluss auf elektronische Kanäle zu migrieren. In enger Zusammenarbeit mit dem FX Connect-Team und der weiteren Stärkung ihrer dominierenden Position im Asset Manager-Universum bietet Digital Vega eine umfassende Palette an Workflow-Management-Tools, die vollständig auditierte Best Execution-, Pre - und Post-Trade-Allokationen sowie nahtlose Integration in Matching und Bestätigung umfassen Motoren wie GTSS. Options Griechen: Vega Risiko und Belohnung von John Summa (Contact Author Biography) Wenn eine Option erworben wird oder Optionsstrategie festgelegt, wird jede Kursbewegung des Basiswerts abhängig von Position Delta einen Einfluss haben (es sei denn, es ist Delta neutral ) Auf das Ergebnis in Bezug auf Gewinn und Verlust, wie im vorherigen Segment dieses Tutorials gesehen wurde. Aber eine weitere wichtige riskreward Dimension existiert, in der Regel lauernd im Hintergrund, die als Vega bekannt ist. Vega misst das Risiko von Gewinnen oder Verlusten aufgrund von Veränderungen der Volatilität. Abbildung 4: IBM Vega-Werte über Zeit und über Streikketten. Werte, die am 29.12.2007 mit dem Kurs des Basiswerts bei 110,09 getätigt wurden. Quelle: OptionVue 5 Optionen Analysesoftware Abbildung 4 zeigt alle Vega-Werte als positiv, weil sie hier nicht die Position Vega s reflektieren. Vega für alle Optionen ist immer eine positive Zahl, weil Optionen im Wert erhöhen, wenn die Volatilität steigt und Wert sinkt, wenn die Volatilität sinkt. Wenn jedoch die Position Vega s erzeugt wird, erscheinen positive und negative Vorzeichen, die in Abbildung 4 nicht dargestellt sind. Wenn ein Stratege eine Position vertreibt oder eine Option kauft, führt dies entweder zu einem negativen Vorzeichen (zum Verkauf) oder zu einem positiven Vorzeichen (Für den Kauf), und die Position Vega wird auf net Vega s abhängen. Was aus Fig. 4 offensichtlich sein sollte und aus den anderen Vega-Werten ist, daß Vega je nach Größe der Zeitprämie auf den Optionen größer oder kleiner sein wird. Die Zeitwerte können in der rechten Datenspalte in jedem Optionsfenster angezeigt werden. Für die Aufrufe vom Januar 110, 105 und 100 sind z. B. die Zeitwerte 3,01, 1,27 bzw. 0,49. Diese höheren Zeitprämienwerte sind mit höheren Vega-Werten verbunden. Die 110 Streik hat Vega von 10,5, die 105 schlagen eine Vega von 8,07 und die 100 eine Vega von 4,52.Any anderen Sequenz von Zeitwert und Vega-Werte in einem der Monate wird das gleiche Muster zeigen. Vega-Werte höher sein wird auf Optionen, die mehr fernen Ablaufdaten haben. Wie Sie in Abbildung 4 sehen können, z. B. gehen Sie von 10,5 (Jänner) auf 32,1 (Juli) auf die Geld-Anrufoption Vega s (gelb hervorgehoben). Offensichtlich hat eine at-the-money-Option Juli-Option ein viel größeres Vega-Risiko als eine Januar-Option. Dies bedeutet, dass LEAPS-Optionen, die zuweilen zwei bis drei Jahre Zeitwert haben, sehr große Vega's tragen und einem erheblichen Risiko (und potenziellen Lohn) aus Änderungen der impliziten Volatilität unterliegen. Aber eine entfernte Option mit wenig Zeit Premium, weil es sehr weit aus dem Geld kann weniger Vega Risiko haben. (Für mehr, siehe ABCs Of Option Volatility.) Die Prämie für jede dieser Optionen in der Bullen-Call-Spread ist auf der linken Seite der gelb hervorgehobenen Vega-Werte angegeben. Sie würden zahlen 10.58 (1.058) und sammeln 6.36 (636) für die 100 und 105 Januar-Anrufe, respectively. Da es sich dabei um In-the-Money-Optionen handelt, ist der Großteil des Wertes intrinsisch (IBM-Preis bei diesem Schnappschuss ist 110,09). Je nachdem, ob die verwendete Strategie Vega lang oder kurz ist, kann das Verhältnis zwischen Preisbewegung und impliziter Volatilität dazu führen Gewinne oder Verluste für den Optionsstrategen. Schauen Sie sich ein einfaches Beispiel an, um diese Dynamik zu veranschaulichen, bevor Sie einige fortgeschrittenere Konzepte in Bezug auf Vega und die Position Vega erforschen. Die implizite Volatilität (IV) der Optionen auf dem SampP 500 Index ist umgekehrt mit der Bewegung des zugrunde liegenden Index verknüpft. Wenn der Markt bärisch ist, werden in der Regel IV-Werte höher und umgekehrt. Wenn daher eine Kaufoption in der Nähe von Marktböden gekauft wird (wenn IV auf einem relativ hohen Niveau ist), wird sie einer negativen (inversen) Preis-Volatilitätsbeziehung ausgesetzt. Der Kauf eines Anrufs, oder jede mögliche Wahl für diese Angelegenheit, setzt Sie auf die lange Seite von Vega (langes Vega), das bedeutet, wenn IV abfällt, andere Sachen, die die selben bleiben, die Wahlstrategie verlieren. In diesem Beispiel sind jedoch andere Dinge nicht die gleichen bleiben, da der Markt gehen wird, um einen Boden und Handel höher aus diesem Boden zu machen. Delta hat einen positiven Einfluss (die Position ist lang Delta), aber dies wird bis zum Grad Vega, lange Position Vega und Volatilität sinken ausgeglichen werden. Wenn der Markt eine V-ähnliche Boden, gibt es wenig Risiko von Theta. Oder Zeitwertverfall, da der Markt schnell und weit bewegt, so dass wenig Raum für Theta ein Risiko darstellen. Es gibt einige Ausnahmen, wie bullish Anruf Spreads, die in-the-money, oder teilweise in-the-money sind. Zum Beispiel, wenn wir eine Bull-Call-Spread zu einem Markt-Rebound zu spielen, wäre es besser aus der Vega-Risiko-Perspektive wählen Sie einen langen Anruf, der einen kleineren Vega-Wert hat, als die, die wir gegen sie verkaufen. Beispielsweise wird im Januar der Kauf eines IBM 100 in diesem Monat lang (positive) 4,52 Vega s (hier bedeutet, dass für jeden Punkt fallen in implizite Volatilität, wird die Option verlieren 4,52). Dann, wenn wir einen 105 Anruf im selben Monat verkaufen, addieren wir 8.07 kurze (negative) Vega s, so dass eine Position Vega von -3.55 (der Unterschied zwischen den beiden) für diese Bullenaufruf verbreiten. Zurück zum Bau dieser In-the-money-Bullen-Call-Spread, wenn die Ausbreitung bewegt wird out-of-the-money, wird die Position Vega von Netto-Kurz - bis Netto-Long ändern. Wie Sie in Abbildung 5 sehen können, wird, wenn ein at-the-money Strike für 3,10 gekauft wird (310), fügt es 10,5 lange Vega s. Wenn der 120. Januar-Aufruf für 0,30 (30) verkauft wird, um den Bau dieses at-out-of-the-money Bull-Call-Spread zu vervollständigen, werden 4,33 kurze Vega s hinzugefügt (vergessene Optionen haben immer Position Vega s, die negativ sind , Was bedeutet, sie profitieren von einem Rückgang der Volatilität), so dass eine Position Vega auf die Ausbreitung von 6,17 (10,5 - 4,33 6,17). Mit dieser Verbreitung wäre ein Rebound in IBM mit einem damit zusammenhängenden Zusammenbruch der impliziten Volatilität (erinnern sich die meisten Big-Cap-Aktien und Hauptdurchschnitte haben eine umgekehrte Preis-implizite Volatilität Beziehung), wäre ein negatives für diesen Handel, untergraben unrealisierte Gewinne von lange Stellung Delta. Wir wären besser dran mit einem In-the-money Bull Call verbreiten, weil es uns lange Delta und kurze Vega bekommt. Abbildung 5: IBM Vega-Werte auf jedem Streik der In-the-money Bull-Call-Spread. Position Vega ist positiv mit -8,07 negativen Vegas und 4,52 positiven Vegas, so dass ein Netto-Vega von -3,55. Werte, die am 29. Dezember 2007, mit IBM bei 110,09. Quelle: OptionVue 5 Optionen Analysis Software Wenn Sie einen Marktboden spielen, können Anfänger Händler einen Anruf oder Stier Anruf zu verbreiten. Angenommen, Theta ist nicht ein Faktor hier, in einer Long-Call-Position würde es Gewinne aus den Positionen positive Delta, aber Verluste aufgrund der langen Vega. Wenn wir nicht genau die genauen Vega - und Delta-Werte und die Größe der impliziten Volatilität im Zusammenhang mit der Kursbewegung (typischerweise große umgekehrte Beziehung zu Marktstornumkehrungen) kennen, wissen wir nicht genau, wie viel Zeit gewonnen oder verloren gehen wird Diese Position. Dennoch wissen wir, dass Rebound-Umkehr-Rallyes typischerweise einen großen impliziten Volatilitätsabfall generieren, so dass dies eindeutig nicht der beste Ansatz ist. Wenn der Trader einen Anruf vor dem Rebound erworben und den Richtungsruf korrekt erhalten hätte, würde ein Rückgang der IV gelöscht haben Gewinne aus langen Delta. Nicht ein glückliches Ergebnis, sondern eine Erfahrung, die einen Händler auf diese potenzielle Pitfall alarmieren sollte. Put-Option Käufer würde ein schlimmeres Schicksal erleiden. Da die Prämie auf die Option wegen des erhöhten Niveaus von IV aufgeblasen wird, würde ein Käufer von puts auf der falschen Seite von Delta leiden und Vega gegeben eine Rückstoßumkehr Rallye. Der Kauf eines teuren Put und mit dem Markt gehen gegen Sie Ergebnisse in einer doppelten Dosis von Schwierigkeiten, die kurze Delta und lange Vega, wenn der Markt steigt und IV kommt Absturz. Offensichtlich ist die beste aller möglichen Positionen hier ein langes Delta und kurzes Vega-Spiel, das auf der einfachsten Ebene ein kurzes Put sein würde. Aber das würde doppelt schaden, wenn der Markt weiter sinken wird. Ein konservativeres Spiel wäre ein In-the-money-Bullenaufruf, wie vorher diskutiert. Abbildung 6 enthält die beliebten Optionen Strategien und die damit verbundene Position Vega s. Allerdings kann, wie aus dem Vergleich eines in-the-money Bull-Call-Spread und eine at-out-of-the-money Bull-Call-Spread, wo Spreads platziert werden, nicht nur die Art der Ausbreitung, Position Vega s, so wie es andere Position ändern kann Griechen. Daher sollte Abbildung 6 nicht als das letzte Wort auf der Position Vega s genommen werden. Es gibt nur die Position Vega s für einige Standard-Strategie-Setups, nicht alle möglichen Streik Auswahl Variationen jeder Strategie.
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